過(guò)不了多久，新近組建但尚未正式命名的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)就將得到中央政府的正式批準(zhǔn)。金融企業(yè)家唐寧是這么看的，他是個(gè)人對(duì)個(gè)人貸款(P2P)平臺(tái)宜信公司(CreditEase)的創(chuàng)始人。這一信號(hào)反映出互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在短短幾年間取得的長(zhǎng)足發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)正在賦予中國(guó)內(nèi)地?zé)ㄈ灰恍碌拿婷病６鹑谛袠I(yè)的變化比任何其他行業(yè)都更為顯著。中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)層提出要推進(jìn)改革，為私營(yíng)企業(yè)家提供更大施展空間，改變資金配置方式，使貸款向國(guó)企以外的其他企業(yè)傾斜。雖然國(guó)企在總產(chǎn)出中所占比重越來(lái)越小，但國(guó)企目前仍拿走了大部分貸款。

但最終促使中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境公平度大為提高的是互聯(lián)網(wǎng)。All-Stars Investment的科技類對(duì)沖基金經(jīng)理季衛(wèi)東(Richard Ji)表示：“過(guò)去，只有太子黨才有條件搶先抓住機(jī)遇，現(xiàn)在普通人也可以做到這一點(diǎn)。”季衛(wèi)東曾是摩根士丹利(Morgan Stanley)駐香港的科技行業(yè)分析師。

中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人呼吁，大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、以及與其共同投資所謂村鎮(zhèn)銀行的境外金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)向中小企業(yè)提供貸款。如在印度一樣，“普惠金融”在中國(guó)也已經(jīng)成了一個(gè)熱門的時(shí)髦詞。但事實(shí)上，在改變中國(guó)信貸和投資運(yùn)作方式方面，最令人矚目的那部分工作是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成的。

在這場(chǎng)悄無(wú)聲息的變革中，唐寧是一個(gè)頗有代表性的人物。唐寧的業(yè)務(wù)模式本質(zhì)上是將擁有閑余資金的人和需要資金的人帶到一起，使雙方都能實(shí)現(xiàn)比其他渠道更加有利可圖的利率。（由于僅單純提供平臺(tái)，唐寧并不擁有、也不認(rèn)為自己需要政府頒發(fā)的任何牌照。）

這類業(yè)務(wù)為通常沒(méi)有資格獲得銀行貸款的小型初創(chuàng)企業(yè)提供融資，例如美容沙龍或洗車公司。而這反過(guò)來(lái)促使唐寧與設(shè)備制造商展開合作，將業(yè)務(wù)拓展至小微租賃這一在國(guó)企看來(lái)規(guī)模過(guò)小、因此沒(méi)有興趣涉足的領(lǐng)域。唐寧拓展業(yè)務(wù)范圍的另一個(gè)例子是，他推出了面向職業(yè)培訓(xùn)的助學(xué)貸款，并與多家高校合作，開發(fā)實(shí)用教育在線課程，以滿足相關(guān)人群需要。

包凡是這場(chǎng)變革的另一個(gè)代表人物。為搶奪國(guó)企在中國(guó)境內(nèi)或者海外市場(chǎng)的上市業(yè)務(wù)，中信證券(Citic Securities)、海通證券(Haitong Securities)以及現(xiàn)由私募股權(quán)基金參股的中金公司(CICC)等傳統(tǒng)證券公司爭(zhēng)得頭破血流，而包凡則選取了一條不同的道路。

包凡的客戶是中國(guó)的科技行業(yè)企業(yè)家。他的公司華興資本(China Renaissance)是一家商人銀行，一方面對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)行投資，另一方面向這些企業(yè)提供傳統(tǒng)證券服務(wù)。例如，在電商京東(JD.com)最近與騰訊(Tencent)建立戰(zhàn)略伙伴合作關(guān)系的交易中，包凡任京東的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；京東今年5月首發(fā)上市時(shí)，華興資本將是承銷商之一。

事實(shí)上，阿里巴巴(Alibaba)和騰訊等企業(yè)在改變中國(guó)金融運(yùn)行方式方面發(fā)揮的作用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中國(guó)中央政府的任何行政命令。這些科技企業(yè)聚集客戶手中的資金，投入貨幣市場(chǎng)基金；憑借龐大的規(guī)模，這些基金能夠獲得較高利率。阿里巴巴旗下的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金余額寶從開始募資到現(xiàn)在尚不滿一年，而僅這一只基金的用戶數(shù)量眼下已超過(guò)中國(guó)股民人數(shù)總和。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是傳統(tǒng)銀行支付系統(tǒng)（這一系統(tǒng)很不發(fā)達(dá)）的“攪局者”，迫使銀行大幅降低此類服務(wù)收取的手續(xù)費(fèi)率。

這些科技企業(yè)擁有令人震驚的龐大客戶群。據(jù)包凡估計(jì)，海通證券共有400萬(wàn)個(gè)客戶賬戶，而阿里巴巴旗下的支付寶(Alipay)則擁有1.8億個(gè)活躍賬戶。

在某些憂心忡忡的官員看來(lái)，部分科技企業(yè)在金融領(lǐng)域的嘗試類似旁氏騙局——之前的客戶通過(guò)之后的客戶帶來(lái)的資金得到償付，最終可能釀成苦果。或許令人有些吃驚的是，監(jiān)管當(dāng)局似乎愿意容忍科技企業(yè)對(duì)金融領(lǐng)域的“入侵”，認(rèn)為這能夠迫使國(guó)有銀行打起精神應(yīng)戰(zhàn)。

與此同時(shí)，市場(chǎng)門檻也在降低。包凡說(shuō)：“中國(guó)正在逐步開放證券行業(yè)。現(xiàn)在即使是私營(yíng)企業(yè)也能獲得證券牌照。我將通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”

這或許是一廂情愿的想法，又或許不是。但包凡所說(shuō)的“私營(yíng)部門的逆襲”無(wú)疑是正確的。這一天早就應(yīng)該到來(lái)。

本文作者是英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的首席國(guó)際金融記者

譯者/馬拉